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开源证券发布研报称，中国软件外洋（00354）是国内IT事业领军者，是华为深度融合伙伴，华为孝敬公司40%以上收入。公司云智能业务增长显赫云开体育，鸿蒙生态闭环初步完成，跟着与华为云融合深切，公司有望抓续受益。探讨鸿蒙生态、AI业务发展均在初期阶段，该行下调2025年并新增2026-2027年盈利预测，瞻望公司2025-2027年归母净利润为5.64、6.28、7.08亿元（2025原值为13.42亿元），对应EPS永诀为0.21、0.23、0.26元/股，对应刻下股价PE永诀为26.9、24.1、21.4倍。防守“买入”评级。
开源证券主要不雅点如下：
云智能业务增长显赫，全栈AI家具落地突显增长后劲
（1）基石业务：ICT事业是公司的基石业务，孝敬主要收入和利润，2024年下半年基石业务营收诞生，公司职工总东说念主数回暖，大客户数达到2020年来第二高，大客户拓展后果显赫。（2）云智能业务：疫情激发的市集波动已转头常态，跟着云筹备与原生东说念主工智能、大模子以及算力资源的深度整合，下流需求将快速增长。公司在行业场景化领域占据上风，深度融合华为云能力，拓展全栈AI家具落地可能性，2024年公司全栈AI家具收入达9.57亿元，增长弧线初步露馅，改日将加快云智能业务增长。
华为最高档别融合伙伴，有望受益于鸿蒙生态发展
（1）公司是华为云“同甘共苦”融合伙伴：公司与华为于2009年启动融合，深切参与华为各领域布局，是华为在国内最中枢的IT事业外包商之一。（2）深度绑定鸿蒙物联生态建树：2024年华为结尾业务功绩诞生，原生鸿蒙发布、鸿蒙PC发布后“1+8+N”物联生态达成闭环，软件生态重构需求快速增长。原生鸿蒙软件重构、智能物联网开导抓续发展，激动鸿蒙生态需求激增。公司是开源鸿蒙生态的中枢事业商，推出了合适开源鸿蒙开发者的用具，聚拢深圳市天神母基金等机构助力创业鸿蒙开发者。公司占据鸿蒙生态先发上风，有望抓续受益。
风险请示：云智能业务发展不足预期；AI业务发展不足预期；鸿蒙生态发展不足预期；公司研发及下流拓展不足预期。
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